Инвестиционный меморандум

Любая из компаний для запланированного развития требует финансовой наличности. Ресурсы берутся из своих денег, а также из внешних источников. Во многих известных случаях даже серьезные корпорации ищут средства в разных источниках. Также это относится и некоторым средним и малым предприятиям. Но привлечение вложений считается сложным делом, в чем бизнесмены нашей страны смогли полностью убедиться на своем опыте.

Инвестиционный меморандум подготавливается как предложение для выбираемого инвестора. Затем на основе документа последний примет верное решение о целесообразности вложения денег в успешное (или не очень) предприятие. По итогам рассмотрения принимается решение о сотрудничестве с компанией, подготовившей проект и нуждающейся в дополнительных источниках финансирования.

Компетенция инвесторов может быть различной. Предстоящий меморандум подготавливается с учетом общепринятой терминологии, понятной для каждого адресата. Необходимо выяснить ожидаемый инвестором результат от меморандума: получение выгоды от предприятия, точный размер средств и ряд условий предстоящего сотрудничества.

В нормативные правовые документы не введено понятие о таком меморандуме, но это не считается серьезным препятствием в получении инвестиций. Привлекательными для современных инвесторов считаются следующие факторы:

• наработанная деловая репутация;
• прогнозирование спроса на подготавливаемую продукцию;
• менеджмент;
• финансовая стойкость компании;
• обоснованность различных затрат по подготовленному проекту;
• прогноз дохода;
• риски всех проектов, их восприимчивость к некоторым факторам;
• эффективность будущего проекта: ожидаемая рентабельность и требуемое для окупаемости время.

Главные отличия подготовленного бизнес-плана от используемого меморандума

Выгодный для сторон бизнес-план подготавливается в виде проекта и подробного руководства для менеджеров компании. Он изучается перед написанием ИМ и применяется всеми инвесторами.

С технической стороны меморандум имеет следующие отличия от бизнес-плана:

• в меморандуме есть описание компании;
• меморандум предназначен лишь для внешнего применения;
• количество инвесторов является ограниченным.

Особенностью подготовленного меморандума считается рассмотрение рисков сторон и структуры предстоящей сделки с будущим инвестором. Подготовленная заявка на получение средств, передаваемая в кредитную компанию, называется инвестиционным предложением.

Детали подготовительного процесса

Многие из инвесторов в данный момент являются в нашей стране нерезидентами, поэтому меморандум подготавливается на русском и обязательном английском языках. В процессе написания меморандума очень важен информационный сбор данных. Такой процесс может занять до 50% времени для подготовки требуемых документов.

Написание ИМ выполняется после изучения внутреннего баланса предприятия за прошедший период. В балансе выделяются статьи расходов и доходов с указанием источников предоставления средств. По итогам выполненного анализа подготавливается программа для корректировки баланса компании. Затем оценке подлежат перспективы развития после того, как будут получены инвестиции. Выполняется расчет показателя чистой полученной прибыли, ведь только при знании размера в таком отрезке определяются этапы для получения инвестиций, возвращения кредитов и положенных процентов, остальных форм осуществления выплаты инвесторских доходов.

При процессе подготовки ИМ подлежат учету все факторы, благоприятные для вложения денег в действующую компанию:

• сложившаяся политическая обстановка в стране, включая регионы;
• обеспечение доступа к ресурсам работников, доступному сырью, а также к потребителям;
• контакты с действующими органами власти, приобретение гарантий на вкладываемые инвестиции;
• наличие подходящей инфраструктуры для реализации произведенной продукции;
• размер имеющегося имущества.

Должен подлежать учету ряд следующих обстоятельств:

• взаимоотношения между менеджментом и представителями власти, степень влияния таких связей на экономику;
• сложности решения вопросов;
• законодательные изменения, влияющие на финансовую сферу компании;
• ряд претензий от органов по охране природы; степень влияния таких претензий на сложившееся мнение о предприятии;
• отношения с непосредственными сотрудниками и профсоюзами;
• риски из-за неблагоприятных погодных условий;
• остальные непредвиденные обстоятельства, не контролируемые предприятием и оказывающие на деятельность существенное влияние.

Финансовая составляющая меморандума

Очень важным считается максимальное изучение информации по сферам работы. Принципы проводимой политики на конкретном предприятии:

• определение показателя выручки, полученной от продажи продукции;
• соотнесение материальных выполняемых затрат и показателя себестоимости;
• особенности получения итогов от осуществления постоянной деятельности;
• применение на предприятии современных учетных систем.

Необходимо рассмотреть состояние компьютерной системы всех структур конкретной компании:

• обеспечение доступа к необходимым базам в бухгалтерии;
• отчетность от подразделений и период подачи документов;
• наличие рабочих компьютеров, а также общей базы данных;
• взаимосвязь бухгалтерии с информационными базами других структурных отделов.

Экономическая подготовленная информация:

• период подготовки информации об экономической ситуации компании для отдела топ-менеджмента;
• система важных показателей для анализа финансового состояния компании;
• наличие специальной службы информации;
• проведение аудиторских проверок, а также получение итогового результата;
• контроль непосредственного руководства за тратой средств в компании;
• контроль за сдачей нормативов;
• принципы изучения себестоимости созданной продукции, некоторые особенности ее создания.

Изучение динамики доходности за конкретный период времени:

• доходность некоторых видов продукции;
• дисконтированные поступающие доходы;
• расшифровка некоторых внереализационных получаемых доходов.

Характеризуются все известные виды вкладов долгосрочного типа с их классифицированием по виду, временным срокам, а также рабочим направлениям.

Присутствующие в обороте активы:

• краткосрочные выполненные вложения;
• нормируемые имеющиеся запасы различных ценностей;
• структура образовавшихся дебиторских долгов;
• бюджетная задолженность перед каким-либо предприятием.

Анализ всех присутствующих пассивов выполняется по некоторым важным разделам:

• уставной капитал;
• внутрифирменные фонды; точное определение затрачиваемых из них средств;
• действительная кредиторская задолженность, классифицируемая по видам с обязательной расшифровкой и по времени появления;
• кредиты от прямых поставщиков;
• банковские кредиты;
• долги перед местным бюджетом;
• целевое проводимое финансирование;
• остальные виды долгов.

В характеристике времени производственного цикла и некоторых факторов отражаются следующие виды важных показателей:

• связь большой по времени длительности рабочего цикла с примененной технологией или наличие проблемы у современного предприятия, полностью зависящей от малоэффективной структуры активов;
• наличие каких-либо укрупненных данных по всем происходящим расходам в компании;
• крупные незапланированные расходы за прошедший пятилетний период;
• сведения о проведении выплаты полагающихся дивидендов за точный период.

К важным финансовым данным прилагаются ежегодно подготавливаемые отчеты за последний трехлетний период: бизнес-план или подготовленный финансовый грамотный план. Затем подлежат рассмотрению вопросы по налогам:

• доля всех выполняемых выплат налогов в едином объеме существующих у компании средств;
• налоговые доступные льготы, которыми пользуется компания;
• основные соблюдаемые принципы внутренней учетной политики, изменившиеся и оказавшие серьезное влияние на состояние финансовой сферы;
• участие в проводимых арбитражных судебных процессах, затрагивающих вопросы налогов;
• финансовые виды санкций.

Для написания меморандума приглашаются эксперты по инвестиционным вопросам, а также специалисты маркетингового планирования. Часто меморандум пишут сотрудники организации. Но полученный опыт говорит о том, что наиболее эффективным станет приглашение грамотного специалиста по важной инвестиционной работе, обладающего знаниями в сфере привлечения средств и опытом в успешной реализации проектов. Он составит качественный и грамотный во всех отношениях документ, который будет учитывать и ожидания инвестора по содержанию и форме.

Меморандум глазами инвестора

Теперь рассмотрим меморандум как непосредственные инвесторы. Вкладывание денег в выбранное предприятие выполняется после вхождения непосредственного инвестора в созданный уставной капитал, поэтому важным моментом считается определение в разработанном меморандуме структуры совершаемой сделки: кто именно из юрлиц станет заниматься выпуском акций, требуется ли создание открытых юрлиц, причем в какой из юрисдикций допускается их расположение. Проект должен иметь четкую структуру. При этом у инвесторов появляется стопроцентная уверенность в том, что приобретенные акции полностью гарантируют получение доли в имеющихся активах и финансовых потоках непосредственной компании. В противном случае сделка будет признана несостоявшейся, и фирма, конечно, не получит положенные средства.

Еще одним немаловажным условием является выполнение оценки состояния бизнеса успешного предприятия с обязательным учетом средств. Полученные в результате данные становятся важнейшей основой для точного определения истинной стоимости реализуемых акций. Проводимая оценка состояния бизнеса может являться частью ИМ или выполняться в виде отдельного подготавливаемого документа.

В нем должны прописываться мероприятия, которые обеспечивают оптимальное выгодное взаимодействие инвесторов, бизнесменов и менеджеров после вкладывания инвестиций. Этот этап иногда недооценивается, что в итоге приводит к серьезным конфликтам. Несмотря на то что инвесторы и истинные владельцы бизнеса преследуют единую цель в максимально высокой стоимости конкретного предприятия, они должны знать следующее: многие из инвесторов находятся в бизнесе только на какой-либо ограниченный период. После выхода они реализуют с прибылью положенную долю заинтересованным инвесторам. По этой причине система долгосрочных планов и система выполняемого управления обязательно ориентируются на максимально высокую стоимость компании и на выполнение выхода из нее присутствующего инвестора.

При выборе финансируемых объектов все без исключения инвесторы серьезно относятся к информации о финансах. Открытость достоверной информации стала главным условием выполнения оценки финансов работающего предприятия. Она должна предоставляться в точном соответствии с разработанными стандартами GAAP. Рекомендуется помнить, что от качества подготовленного бизнес-плана, глубокой проработки меморандума и количества привлеченных профессиональных консультантов зависит то, что многие инвесторы постараются воздержаться от участия в прямых выполняемых инвестициях по той причине, если состояние рабочих дел неустойчиво, отсутствует грамотно руководство, низкое качество производимой продукции не может выдержать конкуренции на современном рынке. В скором времени успешное взаимовыгодное сотрудничество станет самым вероятным в сфере партнерства многих компаний.

Структурная часть меморандума

Хотя не создано определенных инструкций по написанию меморандума, такой документ должен содержать главную информацию по различным направлениям.

Во-первых, это вводная рабочая часть с подробным выполненным изложением. В ней отражаются следующие моменты:

• краткие сведения о сфере занятости компании;
• использование финансов, результаты и точная структура созданного капитала после вкладывания инвестиций;
• стратегия и тактика инвестирования, выполняемые менеджментом условия для роста капитала.

Обзор отрасли действия компания:

• краткая справка о текущем состоянии отрасли на разных уровнях;
• конкуренция в конкретной отрасли.

Подробные важные данные о действующей компании:

• история развития компании;
• структура созданного уставного капитала;
• дочерние и зависимые работающие компании;
• остальные инвестиции, предоставленные фирме.

Производство востребованной продукции:

• недвижимость, различное оборудование, просторные производственные и складские площади;
• объемы и используемая технология, уровень затрат, уровень себестоимости подлежащей реализации продукции;
• патенты, различные выполняемые исследовательские работы;
• сырье и выполнение поставок.

Маркетинг и план по продаже продукции:

• состояние современного рынка;
• маркетинговая стратегия и время достижения результатов;
• существующая и обновленная выпущенная продукция;
• структура выполнения продаж, присутствие посредников, наличие обученного персонала, варианты оплаты работы;
• ценообразование с установкой цен, а также их периодическим пересмотром;
• сеть продаж, а также способы проведения быстрой реализации;
• способы оплаты произведенной конкурентной продукции и остальные виды платежей.

Руководство и непосредственные сотрудники:

• организационный менеджмент;
• персонал: число рабочих, выплата положенной зарплаты, все источники получения рабочей силы.

Остальные юридические виды вопросов, такие как внезапные обстоятельства.

Публикуемая финансовая информация:

• ведение бухгалтерского учета в точном соответствии с действующими стандартами;
• управление отчетами и различной информацией;
• выполненное экономическое обоснование подготовленного проекта;
• вопросы налогов и различные альтернативные принимаемые решения;
• поэтапная эффективная схема обратного возврата вложенных инвестиций;
• план предстоящих расходов и получаемых доходов;
• оценка всех вероятных финансовых рисков.

В заключении присутствует общий результат, подготавливаются выводы, выдвигается ряд эффективных предложений, советы и рекомендации.