ЦБ снизил ключевую ставку до 15,5%
Совет директоров Банка России 13.02 снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — с 16% до 15,5% годовых, следует из материалов ЦБ. Средняя ключевая ставка до конца года, по данным регулятора, прогнозируется в диапазоне 13,1-14,3%.
«Денежно-кредитные условия смягчились, но остаются жесткими. Кредитные и депозитные ставки уменьшились, подстраиваясь к уже реализованному смягчению денежно-кредитной политики», — пояснили в ЦБ.
«Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ выросли, но в реальном выражении существенно не изменились. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие», — сообщили в регуляторе.
ЦБ снижает процентную ставку шестой раз подряд. Цикл смягчения начался 6 июня 2025 года. Тогда регулятор впервые за три года снизил показатель — сначала на 100 базисных пунктов — с исторического уровня в 21% до 20%. Далее было еще четыре раунда снижения ставки. В общей сложности ставка уменьшилась на 5,5 процентного пункта — с 21% до 15,5%.
Верховный суд разъяснит основания для повторных налоговых проверок бизнеса
Верховный суд решит, в каком случае повторная налоговая проверка бизнеса является обоснованной. Спустя два года после первого мероприятия вышестоящий налоговый орган решил опять проверить деятельность компании за тот же период. Но если в первый раз доначисления составили около 35 млн руб., то во второй — превысили 477 млн руб. Арбитражные суды не увидели оснований для повторной проверки и признали ее незаконной по иску предприятия. Теперь по жалобе налоговиков вопрос рассмотрит ВС, решение которого повлияет на весь российский бизнес.
Отстоять необоснованность назначения повторной проверки — критически важная задача для бизнеса, чтобы не допустить «бесконечного налогового контроля.
НК РФ предусматривает возможность назначения и проведения повторных ВНП лишь в двух случаях — в порядке контроля за нижестоящими налоговыми органами и при подаче налогоплательщиком уточненной налоговой декларации с меньшей суммой налога. Повторная ВНП является «исключительной мерой, применяемой в случае, когда первичная проверка не проведена должным образом». Между тем закон не устанавливает конкретных критериев контроля вышестоящего налогового органа за нижестоящим, а в судах нет единого подхода. Кроме того, вышестоящий налоговый орган не ограничен конкретными сроками назначения повторной проверки, кроме глубины в три предшествующих года.
При этом большинство повторных ВНП заканчиваются доначислением налогов и пеней, а не применением мер к нижестоящим налоговым органам и их сотрудникам. Более того, были случаи, когда по результатам повторной проверки доначисляли те же налоги, которые налогоплательщик ранее успешно оспорил в суде по итогам первой проверки.
Согласно постановлению Конституционного суда РФ от 17 марта 2009 года, повторная ВНП допустима только при наличии объективных оснований, указывающих на неэффективность или неполноту первичной проверки, и должна отвечать критериям необходимости, обоснованности и соразмерности. Косвенным признаком наличия злоупотребления может быть дублирование персонального состава проверяющих при новой проверке либо отсутствие новых контрольных мероприятий. Повторная проверка не может проводиться для контроля «за самим собой» и иметь целью доначисление налогов, иначе это нарушает принцип добросовестного налогового администрирования.
Если ВС признает повторную ВНП правомерной, это может привести к росту числа повторных проверок и расширению оснований для их проведения. Тогда у налоговых органов появится возможность возвращаться к уже проверенным периодам под формальным предлогом контроля, а это увеличит фискальные риски и снизит инвестиционную предсказуемость. Даже в случае поддержки позиции УФНС экономколлегия ВС укажет на недопустимость административных злоупотреблений при назначении повторных проверок
Индикатор бизнес-климата в России упал до трехлетнего минимума
Индикатор бизнес-климата — ИБК — показывает текущие оценки условий работы бизнеса и их перспективы. Это опережающий индикатор на основе данных мониторинга, в котором участвуют более 15 000 компаний. Индикатор составляет Центробанк России.
Индикатор бизнес-климата в феврале 2026 года резко упал до 0,2 пункта — это минимальное значение с октября 2022 года, когда он был на уровне −1,1 пункта. Показатель снижается третий месяц подряд: в январе он был 1,5 пункта, в декабре 2025 года — 2,5 пункта, а в ноябре — 3,3 пункта.
Что это значит для бизнеса. Нынешний ИБК отражает торможение экономики, поясняет главный экономист ТИнвестиций Софья Донец. Бизнес-активность остается низкой, год начался для компаний трудно из-за роста налогов в сочетании с высокой ключевой ставкой, отмечает она.
Российские компании в 2025 году понесли рекордные убытки
Убытки российских компаний за 11 месяцев 2025 года составили 7,5 трлн рублей, говорится в докладе «Социально-экономическое положение России», который публикует Росстат. Это рекорд за все время наблюдения.
В 2024 году сумма убытков была на 7% меньше — около 7 трлн рублей. А за 11 месяцев 2023 года бизнес потерял примерно 4 трлн.
Доля убыточных компаний в 2025 году была 28,8% — это максимум с пандемийного 2020 года, когда их было 32%.
Один из ключевых факторов растущей убыточности — удорожание кредитов, которое достигло пика в начале 2025 года. Также негативное влияние оказали санкции и общее замедление экономики.
Сегодня у многих компаний значительная часть прибыли уходит на обслуживание долга, а некоторые и вовсе не могут привлечь новое финансирование, отмечает эксперт структурных исследований ИПЭИ Президентской академии Владимир Еремкин. В результате бизнес сталкивается с нехваткой оборотных средств, а планы по развитию оказываются под угрозой, добавляет эксперт.
Предприниматели назвали главное препятствие для инвестиций в бизнес
Компании назвали главные проблемы, которые мешают им инвестировать в развитие в 2026 году. Основным препятствием стала нехватка денег, следует из опроса Центробанка. Кроме того, в топ-3 вошли неопределенность в экономике и низкий спрос на продукцию.
В России более года сохранялась высокая ключевая ставка: кредиты стали дорогими, и на обслуживание обязательств у компаний уходит более трети прибыли. Собственных денег для инвестиций бизнесу тоже не хватает из-за снижения спроса на продукцию и услуги, отметил гендиректор Корпорации МСП Александр Исаевич.
Замедление инвестиций в развитие — негативный сценарий для экономики, а его последствия проявятся со временем, утверждает президент Medinvest Club Дмитрий Ахтуба. Например, на предприятиях без вложений в обновление со временем устареет оборудование, а продукция потеряет конкурентоспособность.
Проблему решит снижение ключевой ставки до 11—13%, считают эксперты. По их мнению, правительство может принять такое решение до конца 2026 года, чтобы поддержать экономическую активность.
Аналитики назвали металлургию вероятным объектом налогового маневра для пополнения бюджета
Закон о бюджете на 2026 год и плановый период 2027–2028 годы базируется на предположении, что средняя экспортная цена на российскую нефть в 2026 году составит 59 долларов за баррель, а средний курс доллара — 92,2 рубля. В этих условиях дефицит бюджета должен составить 3,8 триллиона рублей (1,6 процента ВВП). При этом предполагается, что дефицит бюджета должен покрываться за счет заимствований, использование средств фонда национального благосостояния (ФНБ) для покрытия дефицита не предполагается.
По мнению аналитиков, вероятный маневр в налоговой политике может быть направлен на ужесточение налогообложения отраслей экономики, получающих большие доходы на фоне улучшения мировой конъюнктуры.
Такой отраслью, по мнению аналитиков, может стать металлургия, а именно сфера производства золота и цветных металлов, так как цены на эти товары на мировых рынках существенно выросли за последнее время.
По оценкам аналитиков, повышение ставки налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) при производстве золота могло бы привести к сокращению дефицита бюджета на 1 триллион рублей
Текущие цены на металлы находятся на еще более высоком уровне, чем в 2025 году Увеличение в три раза ставки НДПИ на металлы, может позволить сократить дефицит бюджета еще на 200 миллиардов рублей, указывают аналитики.
Сбер рассказал об экономии бизнеса переводом традиционных кредитов на облигационные займы
В 2025 году корпоративные клиенты Сбера перенаправили 372 млрд рублей с традиционных кредитов на облигационные займы. По подсчетам Сбера, это позволило им сэкономить на процентных расходах 1,8 млрд рублей.
«Для нас важно, чтобы финансирование работало как стратегический ресурс, а не просто закрывало кассовые разрывы. Акционерное финансирование — это не заём, а партнёрство. Оно позволяет компаниям привлекать средства без увеличения долговой нагрузки, сохраняя контроль над бизнесом. А облигационные займы дают прямой экономический эффект — снижают процентные расходы. Выгода клиента — в укреплении баланса, высвобождении средств для роста и повышении инвестиционной привлекательности. Сэкономленные в прошлом году 1,8 миллиарда рублей наши клиенты направили на модернизацию, выход на новые рынки и создание технологических заделов. Мы видим, как эти инструменты меняют подход бизнеса к управлению капиталом, и продолжим их активно развивать», — сказал директор департамента инвестиционной деятельности Сбербанка Андрей Добрынин.
Переход на облигации — часть работы по созданию гибкого портфеля финансирования. В 2025 году Сбер нарастил портфель таких решений на 6% — до 1,76 трлн рублей. За год банк заключил 137 сделок мезонинного и акционерного финансирования общим объемом 606 млрд рублей. Также проведено 106 выходов из инвестиций на 362 млрд рублей.
Инвестиции стимулируют льготами
Минэкомразвития предлагает увеличить размер федерального инвествычета до 12%
Власти хотят стимулировать бизнес создавать новые производственные мощности. Для этого Минэкомразвития предлагает увеличить размер федерального инвестиционного вычета. Сейчас он составляет 3% от суммы вложений. То есть компании, которые, например, потратили на закупку оборудования 10 млн руб., могут вернуть 300 тыс. руб. Теперь же власти намерены поднять ставку вычета до 12%,
При этом сейчас льгота не пользуется популярностью. Основным условием является несение капитальных затрат, например, строительство каких-то объектов, но в результате вы можете уменьшить сумму налога на прибыль в части уплаты в федеральный бюджет от произведенных капитальных вложений. Эта льгота действует с 2025 года, но она стала разочарованием, потому что бизнес ожидал, что его будут стимулировать производить инвестиционные вложения более активно.
Не каждый инвестор может претендовать на эту льготу, а только те, кто соответствует определенным ОКВЭД. Например, добывающая промышленность, обрабатывающее производство, в том числе деятельность гостиниц. Сильно популярнее эта льгота не станет, если не расширят перечень отраслей: даже при условии увеличения вычета до 12% есть гораздо более привлекательные налоговые льготы.
Российский союз промышленников и предпринимателей также предложил дать право на федеральный инвествычет компаниям в сфере логистики и транспорта. В декабре доработку механизма одобрил Владимир Путин. В нынешних условиях даже, на первый взгляд, несущественные льготы могут быть весьма востребованными.
Российские компании начали сообщать о дефолтах из-за отсутствия денег
Сразу четыре российские компании допустили дефолты в начале февраля. Невыплаты затронули как купонные доходы, так и погашение номинальной стоимости ценных бумаг.
Эксперты предполагают, что в 2026 году количество дефолтов на российском рынке увеличится, поскольку жесткая монетарная политика Центробанка, в первую очередь высокая ключевая ставка, сказывается на платежеспособности контрагентов.
Бизнес ощутит реальный эффект от генеративного ИИ только в 2030х годах
Генеративный ИИ начнет приносить реальный экономический эффект российскому бизнесу только через 5—10 лет — к такому выводу пришли исследователи ИТкомпании «КРОК» по итогам более 100 интервью с ИТдиректорами крупных компаний. Пока бизнес сталкивается с ограниченными возможностями GenAI, его высокой стоимостью и нехваткой качественного контента.
Сейчас бизнес активно тестирует коммуникационную инфраструктуру 6G, ИИагентов и графовые нейросети для антифрода, однако эти технологии только завоевывают доверие бизнеса, а их широкое коммерческое применение в России ожидается не ранее 2028 года, прогнозируют аналитики.
При этом сроки развертывания таких технологий значительно сжимаются, обращает внимание руководитель направления Т1 «Искусственный интеллект» Сергей Голицын. Если ранее генеративный ИИ требовал нескольких лет для полноценного внедрения, то сейчас уже через 6—12 месяцев после появления новых разработок он становится стандартом в продажах, HR и логистике, говорит эксперт.
Поделиться